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丽珠医药:光环不再,跌落凡间

2019-01-11 10:59中华中医药在线编辑:中华中医人气:


丽珠医药:光环不再,跌落凡间


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作为医药行业着名的“非一线”医药公司,丽珠医药(01513-HK)(丽珠集团000513-SZ)通过旗下的爆款单品,创造出曾经的绚丽与辉煌。
然而时过境迁,时移世易。曾经的爆款都跟随时代,陆续进入“廉颇老矣,尚能饭否?”的窘境。处在青黄不接节点的丽珠医药,尚没有出现新的“扛把子”的产品。
对于这样处于转型期,且未来具有很大不确定性的公司,在资本市场得到的自然只有两个字:嫌弃。

在过去10个月的时间里,丽珠医药的股价出现了腰斩,最大跌幅达62.3%,在医药行业內,跌幅偏大。
明星产品不再闪耀
每个公司都有自己阶段性的主打产品,丽珠医药也不例外。在过去的很长一段时间,作为公司的独家产品和拳头产品,参芪扶正注射液在公司中拥有着无可替代的地位。

按照公司财务数据,财华社列示出公司近几年的营业总收入、参芪扶正注射液的分部收入以及之间的占比关系。

从绝对值上来看,公司的参芪扶正注射液在2018年上半年单品的收入达5.46亿元人民币,尚不及2015年的7.14亿元人民币,同比2017H1下跌34.61%;从占比上来看, 2016年之前,参芪扶正注射液的单品收入稳占公司总收入的1/5强,自2017年后占比逐渐降低,至今年上半年出现跳崖式下跌,占比仅为12%。

不惟参芪扶正注射液,营养神经领域的鼠神经生长因子也终止了之前的营收持续暴增情况,从前几年70%左右的高速增长,一路下滑至今年上半年近20%的同比跌幅。

这两款主打产品的销量何以会如此遽降?追根溯源就在于政策面的变化。在医保控费的政策驱动下,大量用于临床的辅助用药成为控制医保费用的重要目标。参芪扶正注射液和鼠神经生长因子因其药品的辅助用药属性而中枪,其市场空间进一步增长逻辑不再。

甚至被投资者寄予厚望的注射用尿促卵泡素,也没有如预期那般实现营收的暴增。作为促性激素、辅助生殖领域的重点品种,市场预期,随着二胎政策的放开,整个市场规模的将不断扩张,公司亦能享受行业红利。然而摆在面前的事实是,即便国家的人口政策不断放开,当代中国人对于生育这件事情已经不复上一代国人的热情。臆想中的生育高峰并没有如期而至,种种迹象表明,整个2018年的新生儿人口会出现20%左右的同比暴跌。用于促卵泡发育、成熟的注射用促卵泡素,也蒙上了暗淡的市场前景。
(来源:未知)

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