您现在的位置:新闻首页>学习中心

全讯网:医药指数持续创新高,把握 3p

2018-04-01 20:52中华中医药在线编辑:中华中医药在线人气:


全讯网:医药指数持续创新高,把握 3p

行情回顾:上周医药生物指数上涨6.1%,跑赢沪深300指数6.2个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为上涨趋势,其中中药板块涨幅最小为4.4%,医疗器械板块涨幅最大为9.6%

行业政策:1CDE官网公示了第二十七批拟纳入优先审评程序药品注册申请名单,此次共有26药品入选。其中,12药品为新药上市,9药品为新药临床,其余5药品为仿制药上市申请。涉及上市公司主要有红日药业、康弘药业、沃森生物、天士力、人福医药、兴齐眼药。2)深圳市人力资源和社会保障局修订了纳入医疗保险个人账户支付范围的预防接种生物制品目录,自410日起实施。共有36个预防接种生物制品品种纳入医疗保险个人账户支付范围,其中8个为新增品种。

投资策略:我们维持对医药板块的“强于大市”评级。理由如下:1)行业数据好,新医保目录放量及医保支出结构演变会更有利于行业增长(但分化将显著);2)年初为估值切换最佳时机,2018年医药行业PE估值约29倍,但相对于消费领域中其它板块性价比极高;3)公募基金对医药配置比较低,17年底公募基金对药持仓比例约6.6%(扣除医药基金),尽管近期有所提升,但仍处于较低水平。投资思路:1)医药科技股,重点推荐恒瑞医药(600276)、安科生物(300009)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、乐普医疗(300003);2)医药消费股,重点推荐片仔癀(600436)、美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)、长春高新(000661)、奥佳华(002614);3)医药高端制造,重点推荐华东医药(000963)、信立泰(002294)、华海药业(600521);4)业绩拐点明确或二线创新龙头,重点推荐辰欣药业(603367)、科伦药业(002422)、丽珠集团(000513)、三诺生物(300298)、九强生物(300406)等;5)滞涨标的,重点推荐东阿阿胶(000423)、恩华药业(002262)、人福医药(600079)、同仁堂(600085)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。

 

 

 

 

医药行业观点

上周医药生物指数上涨6.1%,跑赢沪深300指数6.2个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为上涨趋势,其中中药板块涨幅最小为4.4%,医疗器械板块涨幅最大为9.6%

1.1       行业政策

1CDE官网公示了第二十七批拟纳入优先审评程序药品注册申请名单,此次共有26药品入选。其中,12药品为新药上市,9药品为新药临床,其余5药品为仿制药上市申请。

 

 

 

 

 

 

 

http://www.cde.org.cn/news.do?method=viewInfoCommon&id=314409

2)深圳市人力资源和社会保障局修订了纳入医疗保险个人账户支付范围的预防接种生物制品目录,自410日起实施。共有36个预防接种生物制品品种纳入医疗保险个人账户支付范围,其中8个为新增品种。36个预防接种生物制品品种包括“麻疹减毒活疫苗”等35个疫苗和1个非疫苗“乙型肝炎人免疫球蛋白”。其中,28个品种为保留品种,8个品种为新增品种。新增品种具体为:吸附无细胞百白破脊髓灰质炎和B型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗、肠道病毒71型(EV71)灭活疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组B亚单位/菌体霍乱疫苗(可维适)AC群脑膜炎(结合)B型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗、戊型病毒性肝炎疫苗、4价人乳头瘤病毒疫苗、2价人乳头状瘤病毒疫苗。

1.2 本周投资思路

1.2.1 行业策略

年初以来医药指数涨幅超过4%,但29日以来,其涨幅约15%,我们维持对医药板块的买入评级。理由如下:1)行业数据好,新医保目录放量及医保支出结构演变会更有利于行业增长(但分化将显著);2)年初为估值切换最佳时机,2018年医药行业PE估值约29倍,但相对于消费领域中其它板块性价比极高;3)公募基金对医药配置比较低,17年底公募基金对药持仓比例约6.6%(扣除医药基金),尽管近期有所提升,但仍处于较低水平。投资思路:

1)医药科技股,重点推荐恒瑞医药(600276)、安科生物(300009)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、乐普医疗(300003);

2)医药消费股,重点推荐片仔癀(600436)、美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)、长春高新(000661)、奥佳华(002614);

3)医药高端制造,重点推荐华东医药(000963)、信立泰(002294)、华海药业(600521);

4)业绩拐点明确或二线创新龙头,重点推荐辰欣药业(603367)、科伦药业(002422)、丽珠集团(000513)、三诺生物(300298)、九强生物(300406)等;

5)滞涨标的,重点推荐东阿阿胶(000423)、恩华药业(002262)、人福医药(600079)、同仁堂(600085)等。

1.2.2 重点推荐个股

本周重点推荐个股逻辑:

1)恒瑞医药(600276):创新为王,舍我其谁

国内创新标杆,重磅品种将陆续获批上市,加快创新转型公司已申报1类(包含原1.1类化药分类及1类生物制品与新分类1类化药)创新药品种多达34个,遥遥领先国内其他药企,是公司实现创新转型的核心保障。公司已上市1.1类新药2个,艾瑞昔布新进国家医保,放量在即;阿帕替尼上市后快速放量,2016年销售额约10亿元,未来峰值销售额有望突破25亿元,成为驱动公司成长的重磅品种。以吡咯替尼和PD-1为首的创新品种,未来有望加速上市,抢占各用药领域的头筹。

紧跟国际前沿,重点布局生物药领域。生物药是全球发展大趋势,全球市场规模已超4000亿美元。公司近几年重点发力生物药领域,完成对该领域的战略布局,苏州单抗生产基地已完工并处于可投产状态;首个生物药19K预计2018Q1获批生产即将多个在研品种紧跟国际最前沿,为改善产品结构公司在研产品紧跟国际最前沿,ACDsPD-1PD-L1IL-17等重磅品种均紧跟国际前沿技术,在国内进度均处于领先水平。

坚持“仿创结合”战略,高端仿制药产品即将进入收获期。公司近两年有多个重要的仿制药品种国内将陆续获批,其中有已经获批的碘化油、卡泊芬净,未来即将获批的有帕立骨化醇、紫杉醇(白蛋白)、氯吡格雷等重磅首仿品种。碘化油、卡泊芬净、紫杉醇(白蛋白)都是临床用量较大的品种,上市后均有成为10亿级品种潜力,是公司“仿创结合”战略的重要品种。

“走出去”与“引进来”同步进行目前美国上市仿制药数量已达8个,未来两年仍有多个品种获批。环磷酰胺等成熟产品销售稳步增长,创新药也将加快国外市场拓展速度,吡咯替尼已进入美国临床I期,该品种或将成为公司海外首个重磅创新品种。走出去的同时公司积极引进先进技术和项目,引进日本溶瘤腺病毒产品TelomelysinTM与美国止吐专利药Rolapitant,补充公司肿瘤产品线;在美国成立子公司,负责海外项目的引进,未来将引进更多的创新性产品。

盈利预测与投资建议。暂不考虑员工持股计划新增股本与费用的影响,预计2017-2019EPS分别为1.1元、1.38元、1.8元。坚定看好公司未来在国内医药行业中的龙头地位,强者恒强效应逐步凸显,近两年将有多个重磅品种陆续获批上市,有望驱动公司进入新的增长周期,维持“买入”评级。

2)安科生物(300009):生长激素快速放量,加速精准医疗布局

生长激素高增长:生长激素占净利润比重超过40%17-19年生长激素复合增速达55%18年将迎来粉针新适应症和水针剂型获批的重大催化剂;

CAR-T细胞治疗研发进度靠前,产业化进度最快,与德国默天旎合作进一步加快CAR-T研发和产业化,18年催化剂包括进入优先审评和临床获批;

多个重磅药品进入III期和生产申报阶段,包括生长激素水针(生产申报阶段)、替诺福韦(生产申报阶段)、长效生长激素(III期临床)、HER2单抗(III期临床)、角质细胞生长因子-21类新药,III期临床),将在未来3年陆续获批,保障业绩长期高速增长。

预计2018-2020EPS分别为0.53元、0.73元、1.04元。给予201865PE,目标价34.45 元,维持“买入”评级。

 3)美年健康(002044):高成长的体检行业龙头,向大健康平台蜕变

行业好:体检行业为高成长的医疗服务子行业。在人口老龄化、疾病谱、区域分布不均、消费升级等因素的推动下,近年来体检行业保持25-30%的高速增长,2016年行业规模约1200亿元,但当前渗透率仅28%,随着渗透率提升及人均消费加大,我们估计体检行业空间在5000亿以上。公立医院占据76%的健康体检市场,但近年来民营机构正在逐渐压缩公立市场,公司为民营翘楚,具备规模、后端服务等综合优势,行业龙头地位稳固。

量价齐升、设备依赖高,业绩50%以上高速增长。1)设备依赖程度高、医生依赖度低实现快速扩张。计划5年内通过“控股+参股”模式布局1000家体检机构(目前304家),随着新体检中心的放量,预计量的复合增速35-40%2)公司通过升级服务内涵提高附加值,客单价保持10%以上增长;3)通过团检向个检转化、提高设备利用率,费用率趋于稳定。

估值有提升空间:大健康入口,估值有望向互联网公司看齐。依托庞大的健康大数据以及全国性线下服务网络,公司有望成为健康管理入口。除了同行业并购外,公司已启动产业链并购,特别是具有技术壁垒、且依靠体检入口可以快速成长的领域,比如先进诊断、基因检测、慢病管理、专科医疗、远程医疗等,目前已收购美因健康科技公司20%的股权,与大象医疗签署合作框架协议,在大股东天亿投资旗下孵化多个平台项目。

盈利预测与估值。预计2017-2019年摊薄后EPS分别为0.24元、0.37元、0.56元,看好公司在体检行业的发展及未来平台地位,业绩成长确定性强,且标的具备稀缺性,维持“买入”评级。

4)华东医药(000963):历史新机遇下实现工业收入百亿新目标

新版医保目录调整受益显著。13个重要产品新纳入,血小板凝聚抑制剂吲哚布芬为独家品种,超级抗生素达托霉素为首仿,地西他滨为抗肿瘤药及免疫调节剂;2)百令胶囊分类由肿瘤辅助用药调至气血双补剂,未收到限制;3)阿卡波糖片由医保乙类调整为甲类;4)环孢素软胶囊、他克莫司胶囊、吡格列酮片均取消了适应症限制。以上对公司产品后续市场推广将产生积极影响。

(来源:未知)

  • 凡本网注明"来源:中华中医药在线的所有作品,版权均属于中中华中医药在线,转载请必须注明中中华中医药在线,http://www.itcmedu.com。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。






图说新闻

更多>>
宋清辉:为何医药制造行业过会率如此低呢?

宋清辉:为何医药制造行业过会率如此低呢?



返回首页