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医疗生物中期业绩趋势向好

2018-09-28 10:14中华中医药在线编辑:中华中医人气:


医疗生物中期业绩趋势向好 


  上市公司中报披露已经收官,医疗生物行业的业绩趋势向好。根据中报披露情况,289家医疗生物股中219家公司中期业绩同比实现增长,占比75.78%。机构认为,医疗生物行业盈利能力稳步提升,其中化学原料药、医疗服务和生物制品板块业绩增速更是领跑整个行业。

  疫苗事件致生物制品承压

  据统计显示,圣济堂、中源协和、海普瑞、博济医药、美年健康今年中期业绩增幅较大,分别增长4194.86%、3121.37%、 2840.84%、1149.63%、1015.48%;天目药业、浙江医药、冠福股份、康泰生物、智飞生物、鲁抗医药、沃森生物、金石东方、新和成、金达威等25家公司今年中期也实现了业绩翻番。

  另外,华仁药业、长春高新、正海生物、莱美药业、健友股份、 昭衍新药、辰欣药业、广誉远、泰格医药、三诺生物、哈三联、 药明康德、盘龙药业、宜华健康、药石科技、重药控股、乐普医疗等30家公司中期业绩增幅低于100%、但高于50%。

  整体来看,2018年上半年,医药生物行业营收、归母净利润、扣非后归母净利润增速分别为20.83%、20.67%、21.95%,增速较2018年一季度有所回落。分子行业来看,2018年上半年,化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务行业扣非后净利润增速分别为83.40%、22.57%、11.50%、31.59%、17.41%、13.59%、38.35%。从板块表现来看,化学原料药、医疗服务和生物制品板块扣非归母净利润增速领跑行业。

  “化学原料药增速较快主因环保趋严导致产品价格提升,盈利能力同比大幅增长,但二季度价格回调后板块盈利能力增速下滑。中药板块增速放缓主因中药注射剂受政策影响较大,OTC板块表现亮眼,OTC板块景气度逐步提升,具备中长期配置价值。”天风证券分析师王金成认为,“生物制品板块中,疫苗板块同比增速明显,但受疫苗事件影响,长生生物存在退市风险,板块承压。生长激素、胰岛素等刚性用药龙头企业保持稳健增长。受益两票制的执行,医药商业的行业集中度进一步提升。”

  优质企业龙头效应明显

  个股方面,恒瑞医药近日公告称,注射用紫杉醇(白蛋白结合型)获批上市,成为国内第二家上市白蛋白紫杉醇仿制药的企业。随着国内获批适应症的逐渐增加,白蛋白紫杉醇治疗市场空间巨大。莫尼塔推测产品上市后,恒瑞医药市场份额约占30%,其销售峰值约21亿元。

  此外,药明康德人均产出在业内处于领先水平,2018年8月公布的股权激励可以进一步带动员工的积极性,利于公司长期发展; 上海医药上半年得益于继续实施重点产品聚焦战略,60个重点品种销售收入51.58亿元,同比增长30.19%。

  二级市场上,医药板块近两个月出现了较大幅度的回调,但中金公司认为,医药板块经过近期的回调,风险已经在较大程度上释放,较多核心品种的估值已经进入合理区间。此轮回调中,不少品种的回撤幅度都在30%左右,目前较多核心品种相对于2019年估值都已经调整到30倍左右的水平,估值也逐步进入合理区间。医药板块不必悲观,长期来看,可布局优质企业:科伦药业、凯利泰、华东医药、乐普医疗、美年健康、上海医药、恒瑞医药。

  “医疗器械板块分化明显,高端医疗器械迎来发展良机。医疗服务板块盈利能力逐步增强,龙头效应明显。化学制剂板块,短期受到招标降价等因素影响,未来一致性评价将带动行业集中度提升,创新药仍是医药企业长期发展的方向。”天风证券认为,消费升级医药大消费投资机会凸显,如品牌OTC:片仔癀、云南白药、广誉远、亚宝药业、仁和药业;零售药店:益丰药房、老百姓、大参林等;医疗服务持续高景气度:美年健康、爱尔眼科。
(来源:未知)

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